SMM 11月22日讯：本周周初铝价受铝材出口撤销退税新方针影响，叠加新疆铁路发运环比上月略有好转，加之氧化铝期货资金心情遭按捺，沪铝价格迎来调整，跟着后期商场逐渐消化铝材出口退税带来的影响，铝价在高本钱和低库存的布景下迎来上涨，但美元走强又令铝价承压，加之地舆政治学危险添加，因而本周沪铝价格全体出现震动走低的态势，到11月22日日间收盘，沪铝主连以1.38%的跌幅报20420元/吨，周线%，已连跌两周。

  伦铝方面，本周相同震动走低，到16:01分，伦铝以0.38%的跌幅报2621.5美元/吨，周线%。

  现货方面，据SMM现货报价显现，本周SMM A00铝现货报价相同全体出现跌落态势，到11月22日，SMMA00铝报价跌至20590~20630元/吨，均价报20610元/吨，相较11月15日跌落240元/吨，跌幅达1.15%。

  近期美联储“鸽”声不断，包含美联储主席鲍威尔在内的美联储官员最近宣布的言辞标明美联储或许会怠慢降息脚步。此外，周四隔夜发布的美国一周初请赋闲金人数意外降至七个月低点，但数据标明赋闲者需求更长时刻才能够找到新作业，这为美联储在12月再次降息供给了缓冲。据芝商所的 FedWatch Tool，商场以为美联储在12月会议上降息25个基点的概率为57.8%，低于一周前的72.2%。受降息预期削弱影响，美元指数周四隔夜一度上探至107.16，创13个月以来的新高，令有色金属团体承压。此外，俄乌形势晋级， 商场避险心情升温。

  我国财政部称已将6万亿元债款限额下达各地。发改委表明将研讨提出未来持续加大支撑力度、扩展支撑规模的“两新”方针行动。11月和 12月经济运转有望连续上升向好态势,有足够方针空间和丰厚方针储藏。此外，今天国新办举办的国务院方针例行吹风会，介绍促进外贸安稳添加的有关方针措施。我国人民银行世界司负责人刘晔在会上表明，影响汇率的要素是多元的，未来人民币汇率或许坚持双向动摇态势。人民银行将持续坚持商场在汇率构成中的决定性效果，坚持汇率的弹性，一起强化预期引导，避免外汇商场构成单边一致性预期并自我实现，坚决防备汇率超调危险，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

  据SMM调研显现，本周国内电解铝企业全体大稳小动，内蒙古、新疆等区域新增产能启槽顺顺利利地进行，贵州新老产能置换项目现在老产能方案停槽3万吨左右，新增产能投产缓慢。其他区域电解铝企业多持稳出产为主，氧化铝本钱高企，贵、桂、渝及华夏等区域电解铝产能出现倒挂状况，后续持续重视该区域电解铝企业运转状况。

  本周进出口数据出炉，据海关多个方面数据显现，2024年10月份国内原铝净进口约为15.9万吨环比添加26.5%，同比削减26.5%。1-10月份国内原铝净进口总量约为173.4万吨，同比添加63.7%。

  周内国内氧化铝现货价格保持抬升为主，国内电解铝本钱端仍易涨难跌。截止本周四，国内电解铝即时彻底均匀本钱约21,096元/吨，较上星期四上涨203元/吨，周内国内电解铝现货商场弱势收拾，职业仍处于亏本状况，截止本周四全国电解铝均匀亏本约396元/吨，职业赢利较上星期四下降143元/吨。

  据SMM调研显现，本周国内铝下流开工环比小幅添加，11月15日国内发布将于12月1日撤销铝材出口退税，周内海外铝材需求企业询单下单添加，影响国内铝材出口企业出现一波订单上升的状况，但方针预留时刻有限，估计带动铝材出增量有限，后续国内铝材出口方针对企业开工的影响有待进一步的调查。周内国内铝锭社会库存保持去库状况，现货基差向好。

  11月15日国家财政部发布《关于调整出口退税方针的公告》，其间说到自2024年12月1日起撤销铝材出口退税，一时刻，下流企业进入时间短的“抢出口”“抢开工”阶段，叠加上星期铝价挨近千元的回调起伏，也有用带动了下流的补库动作，据SMM计算，上星期国内铝锭出库量环比大起伏的添加1.29万吨至12.50万吨。跟着本周出库量估计仍将持续走高，一起在途货没有大批量抵达，周我国内铝锭库存持续改写下半年以来的低点。到2024年11月21日，SMM计算国内电解铝锭社会库存53.9万吨，较上星期四大幅去库2.6万吨。

  据SMM调研，行将进入11月下旬，多方反应近期新疆发运有持续好转的痕迹，下周巩义和无锡的会集到货状况或将愈演愈烈；叠加冷季铝锭出库逆势上升的持续性估计有限，SMM暂时以为在下周或12月第一周，铝锭的库存拐点或将出现，低库存对铝价支撑或逐渐削弱。估计国内铝锭库存将环绕50-60万吨邻近运转，且后续出现累库的危险将持续增大，12月初库存或重回60万吨邻近。

  根本面方面，当时电解铝本钱高位运转，引发商场对高本钱企业减产忧虑，下流需求方面在抢出口方面的影响下略有上升，铝社会库存重回去库状况，新疆积压量短期难以会集到货，国内现货商场保持偏紧状况。短期来看，国内电解铝高本钱及低库存的支撑逻辑仍在，但铝材撤销出口退税利空中长期铝需求，在国内行将进入传统冷季的过渡期，铝价在需求端支撑走弱，估计短期铝价或出现宽幅震动态势。持续重视国内消费状况及世界微观心情的改变。

  更多具体精彩数据及内容，概况可重视SMM于每周四发布的我国铝工业链周报！

  一德期货表明，微观面：特朗普买卖或暂告一段落，但地缘危险添加，美元指数再涨，铝价承压。供给端：供需全体改变不大，供给周度产值保持安稳，西南区域接近枯水期电解铝厂暂无减产方案，电解铝厂锻炼赢利转负，重视后续高本钱区域有无减产状况；3、消费端：环比大致持稳，价格回调后现货贴水显着收窄，终端收购也有添加，铝棒连续去库，不过西北运送有缓解， 铝锭小幅累库；国内铝材出口退税撤销，但海外需求仍较大，需求内弱外强价差扩展给出口赢利，短期也会有抢出口，需求或影响有限。4、本钱端：氧化铝供给严重的局势仍旧，GAC扰动有加重态势，海外成交价格持续攀升，出口窗口翻开，国内采暖季扰动也较多；氧化铝企业赢利高位，但电解铝企业赢利转负，或约束氧化铝向上空间。

  正信期货表明，沪铝盘面看跌心情虽较周初有所缓解，价格重回前期震动区间，但海外战役危险加大，美元指数持续高位，对产品存在比较大限制。从下流工业来看，撤销铝材出口退税方针，估计会导致中下旬抢出口节奏，进而对铝锭存在比较大补库需求，社库或进一步去化，对盘面价格构成较大支撑，主张重视国内社库改变。

  新湖期货表明，近期商场供需根本面对立不大，尽管本钱持续攀升，亏本面有所扩展，但没有有规模性减产。而消费整体有耐性，仍有必定赶单需求。库存降至相对低位。供需驱动不大的状况下，短期铝价或以震动调整为主，短线主张回调偏多对待。